新三板全面深改啟動！推出精選層，允許公開發行，建立直接轉板機制……|奔跑吧新三板

馬婧妤 2019-10-25 18:55 分類: 奔跑吧新三板收藏

本文來源｜上海證券報，作者｜馬婧妤

市場期待已久的新三板全面深改正式啟動！

證監會新聞發言人常德鵬今日表示，作為全面深化資本市場改革的重要一環，新三板綜合改革已經確定了總體思路和改革方案。后續，將堅持穩中求進的工作總基調，充分考慮新三板承受能力以及與資本市場其他板塊的關系，積極推進新三板各項重點改革任務。

此次新三板深改以問題為導向，內容兼具深度和廣度，是新三板設立、運行近7年來最為全面深入的一次改革。

先來看看改革要點：

完善市場分層，設立精選層，配套形成交易、投資者適當性、信息披露、監督管理等差異化制度體系

建立轉板上市機制，在精選層掛牌一定期限，且符合交易所上市條件和相關規定的企業，可以直接轉板上市

優化發行融資制度，構建多元化發行機制，允許符合條件的創新層企業向不特定合格投資者公開發行股票

持續推進簡政放權，提高融資效率、支持不同類型掛牌企業融資發展

引入公募基金等長期資金

實施分類監管，研究提高違法成本

完善摘牌制度，推動市場出清，促進形成良性的市場進退生態

新三板改革總體思路明確三個“堅持”

常德鵬表示，新三板改革是全面深化資本市場改革的重要一環，改革的總體思路是：

堅持服務中小企業發展的初心，堅持市場化、法治化方向，實現與交易所的錯位發展；

堅持多層次資本市場有機聯系，打通中小企業成長壯大的市場通道，完善基礎制度安排，促進融資、交易、定價等市場功能有效發揮；

堅持建立健全適合中小企業特點的制度安排，為掛牌企業提供差異化精準服務，提高信息披露質量，嚴厲查處違法違規行為，防范市場風險，促進中小企業規范發展。

全面深改推出五大“組合拳”

新三板全面深改將推出一系列政策措施，涵蓋市場分層管理、發行融資、轉板上市、差異化交易及投資者適當性管理、摘牌制度、強化監管等各個層面。

常德鵬今日介紹，按照新三板改革的總體思路，證監會將重點推進以下五項改革措施：

優化發行融資制度，按照掛牌公司不同發展階段需求，構建多元化發行機制，改進現有定向發行制度，允許符合條件的創新層企業向不特定合格投資者公開發行股票；持續推進簡政放權，充分發揮新三板自律審查職能，提高融資效率、降低企業成本，支持不同類型掛牌企業融資發展。

完善市場分層，設立精選層，配套形成交易、投資者適當性、信息披露、監督管理等差異化制度體系，引入公募基金等長期資金，增強新三板服務功能。

建立掛牌公司轉板上市機制，在精選層掛牌一定期限，且符合交易所上市條件和相關規定的企業，可以直接轉板上市，充分發揮新三板市場承上啟下的作用，實現多層次資本市場互聯互通。

加強監督管理，實施分類監管，研究提高違法成本，切實提升掛牌公司質量。

健全市場退出機制，完善摘牌制度，推動市場出清，促進形成良性的市場進退生態，切實保護投資者合法權益。

常德鵬說，推出此次改革，將使新三板市場定位更加清晰，市場結構更加完備，差異化服務和監管機制更加符合中小企業的特征和發展需求，使市場功能得到有效發揮，進而促進多層次資本市場體系逐步完善，進一步服務實體經濟高質量發展。

考慮市場承受能力“穩中求進”推出改革

常德鵬表示，新三板市場是資本市場服務中小企業的重要探索，自2013年正式運營以來，堅持服務創新型、創業型、成長型中小企業發展的市場定位，大力簡政放權，形成了一套有別于交易所市場的制度安排，初步成為資本市場服務中小企業和民營經濟的重要平臺。

統計顯示，截至2019年9月底，累計13219家企業在新三板掛牌，其中中小企業占比94％，民營企業占比93％；6388家掛牌公司發行股票10516次，累計融資4911.39億元。

近年來，受市場規模、結構、需求多元等因素影響，新三板市場運行出現了一些新的情況和問題，如融資額下降、交易不活躍、申請掛牌公司減少、主動摘牌公司增加等。

常德鵬說，新三板市場作為新興市場，一直處于探索完善中，經過早期爆發式増長，市場參與者逐步趨于理性，一些不適應資本市場要求的掛牌公司自然出清；同時，隨著優質掛牌公司不斷成長壯大，新三板現行市場分層、融資、交易、投資者適當性等制度安排難以滿足其發展需求，多層次資本市場體系互聯互通的有機聯系仍不完善，迫切需要綜合施策，深化改革，提升市場功能，激發市場活力，補齊服務中小企業的市場“短板”。

據悉，下一步證監會將堅持穩中求進的工作總基調，按照敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業、敬畏風險和形成工作合力的要求，充分考慮新三板承受能力以及與資本市場其他板塊的關系，積極推進新三板各項重點改革任務。

同時，相關部門將抓緊制定相關制度規則，完善技術系統，盡快組織實施，切實防控風險，保障改革措施平穩落地，實現改革預期。