弘信電子扣非凈利增長超700%！AI獨角獸開啟業績狂飆之路｜觀瀾財經
01.
弘信電子算力業務開始釋放業績
弘信電子（300657.SZ）近日發布2025半年報，交出一份超預期的成績單：新的算力業務繼續強勁增長，原有的柔性電子業務在經歷陣痛后扭虧為盈，在AI浪潮中獲得新的增長動力——生成式AI的橫空出世使得“所有智能硬件必須結合AI重新做一遍”，弘信電子的柔性線路板、柔性傳感器、柔性光學模組等業務增速迅猛并實現全面盈利。而市場對弘信電子的印象，也從“柔性電子第一股”刷新為“AI獨角獸”。
半年報顯示，弘信電子上半年實現營業收入約34.94億元，同比增長15.01%；歸母凈利潤約為5399萬元，同比增長9.85%。同時，扣非歸母凈利潤約為4751萬元，更是大漲705.74%！
▲弘信電子主要財務數據
從單季表現來看，2025年第二季度弘信電子的業績更為亮眼。二季度的營收達19.07億元，環比增長20.15%；歸母凈利潤達4719.24萬元，環比增長近6倍；扣非歸母凈利潤為4237.90萬元，環比增長超7倍！歸母凈利潤及扣非歸母凈利潤的單季環比增速均達到上市后新高。
▲弘信電子一季度與二季度主要財務數據 截自：同花順
從業務角度看，柔性電子業務仍然是弘信電子的基本盤，在2025年上半年貢獻了48.49%的營收。報告期內公司柔性電子業務收入16.94億元，同比增長 11.57%。
而算力業務作為弘信電子的“第二增長曲線”，在經歷了“彈射起步”般的爆發增長之后，這項業務逐漸步入正軌，開始進入高速增長的階段。2025年上半年貢獻營收約為14.82億元，同比大幅增長33.85%。
半年報中沒有直接列出的另一組數字更加值得關注。根據各項業務的營收及毛利率進行計算，【觀瀾財經】發現弘信電子的算力業務收入已占當期總營收的42.41%，而這個數字在2024年底時為33.84%。同時，算力業務貢獻了總毛利的54.45%，已經超過一半。
令人驚訝的是，這一系列成績是弘信電子從2023年起在兩年出頭的時間內完成的。弘信電子全公司舉上下之力，以“ALL IN AI”的態度實現了這樣的高速增長與業績兌現。
▲弘信電子布局算力業務重大節點 觀瀾財經制圖
“大步快跑”+“不設上限”是弘信電子發展算力業務的信條。目前，弘信電子算力業務已經構建起“算力底座+大模型+AI應用”全棧生態，能夠提供從算力芯片采購、服務器整機生產、算力網絡組建、算力調度與運營管理，到維保服務等全棧服務。
在算力芯片資源端，弘信電子構建了包括國產算力、英偉達算力在內的多元異構算力。弘信電子全資收購英偉達Elite級合作伙伴安聯通，同時與燧原科技等國產芯片企業深度合作，打造兼顧英偉達算力與國產算力的多元異構綠色算力底座，能最大程度地滿足客戶需求。
在服務器整機生產方面，弘信電子當前已投產的燧弘人工AI算力服務器智能制造一期工廠，年產能可達 2 萬臺高性能AI服務器。該工廠可支持進口英偉達、國產燧原等芯片的定制化生產與改制、改配。AI算力服務器智能制造通過“一站式精益化制造工藝”，實現從芯片選型、服務器生產到測試的全流程覆蓋。
此外，弘信電子在國家八大算力樞紐節點之一的甘肅慶陽布局綠色智算中心，可以利用當地得天獨厚的綠色能源優勢與電價優勢。在此建設落地多元異構綠色算力大底座具有顯著的“算電協同”效應。而在弘信電子的賦能下，慶陽智算中心算力增速、增量及智算占比均領跑全國，成為“中國算谷·智慧慶陽”戰略的核心支撐。
▲弘信電子慶陽智算中心 來源：弘信電子官方微信
弘信電子以其前瞻性的戰略布局，先后在北京、深圳、上海、唐山布局，構建輻射全國的算力服務網絡，不僅為頭部大模型公司提供強大算力支持，更在關鍵區域構建高效、可靠的智算基礎設施，有力推動中國數字經濟的發展。
以終為始，場景定義算力“革命”。弘信電子目前已經有效覆蓋大模型廠商、互聯網廠商、三大運營商、云服務商、央國企等多樣化客群體，還與AI+醫療、AI+政務、具身智能、液冷散熱等領域的十幾家企業進行了戰略合作。
目前，弘信電子在醫療領域的局面已經打開，成功打造標桿案例。公開報道顯示，今年8月11日，弘信電子踐行“國芯國模國用”的深度戰略，助力百川智能開源醫療增強大模型Baichuan-M2問鼎全球開源醫療模型榜首，實現中國在醫療AI領域從跟跑到領跑的重要突破。
隨后在8月16日，弘信電子子公司燧弘華創與北京大學第三醫院、北京大學人工智能學院、泰達生物攜手打造的端邊診療一體機“羲和一號”，實現國產平臺與英偉達Clara模型雙向適配。該設備已被納入中非醫院聯盟“健康絲路AI發展”聯合工作組的核心解決方案，成為中國AI醫療“走出去”的重要載體。
研發是弘信電子2025年半年報中的高頻詞匯。弘信電子上半年公司投入研發費用 7371.46 萬元，較上年同期增長 5.62%。在算力業務上，“砸錢、搶人、割地盤”的弘信電子正緊抓芯片研發筑底、加速部署算力資源、拓展應用場景強強聯合，在超節點、液冷、邊緣算力、算力調優與調度方面形成專有技術和獨特競爭力，可謂多管齊下迅速構建其在算力領域的護城河。
比如，報告期內公司將液冷技術與分布式算力結合，推出分布式液冷邊緣算力解決方案，旨在滿足中小客戶的快速部署需求，未來將成為公司重點拓展邊緣算力市場的核心抓手。
02.
柔性電子業務拒絕內卷，迎來關鍵轉折點
從2003年成立以來，弘信電子一直深耕柔性電子，是國內柔性電子第一股。相比傳統的剛性印制電路板，柔性線路板具有配線密度高、重量輕、厚度薄、可折疊彎曲、三維布線等優勢。隨著AI浪潮來襲，消費電子的硬件生態迎來重構。手機、PC、智能汽車、可穿戴設備、人形機器人、腦機接口等電子設備朝著更加智能化、便攜化、輕薄化的方向發展，需要大量的高端柔性電子來實現靈活的布線和連接。
弘信電子顯然抓住了AI帶來的歷史機遇，在拒絕低價內卷的同時，通過深度布局高端柔性電子的研發，實現新產品量產的突破，以及市場份額的提升。報告期內，公司在AI眼鏡、AI PC的柔性電子應用方案在與知名客戶的合作中均取得了突破性進展并進行供貨，后續有望成為新的增長點。
▲AI眼鏡上的柔性線路板 圖源：弘信電子官網
更加難能可貴的是，在營收規模穩中有進的同時，柔性電子業務的毛利率同比提升了6.31個百分點，達到7.82%，已經脫離虧損區間。營收和毛利的雙重增長，帶動柔性電子業務整體止跌回升，迎來盈利能力的拐點，使得弘信電子的基本盤一掃多年陰霾。
半年報披露，柔性電子業務此前已經連續虧損4個年度，在今年實現了單季度首次盈利。弘信電子預計，隨著工廠稼動率的持續提升和出貨價格回歸，業務毛利逐月改善，柔性電子板塊業績將持續回升，成為公司業績重要的增長點。
03.
“算力鏈主”弘信電子能為廈門做點什么？
高營收占比、高毛利的算力業務已經成為弘信電子手中的王牌。如果算力業務的強勁增長得以持續，那么它將于某個時點在財務貢獻上超越柔性電子業務。而算力行業目前正處于發展初期，具有很高的成長性，因此這將是一個大概率事件。
▲弘信電子已經“浴火重生” 來源：弘信電子官網
作為國內人工智能產業的先發地之一、全國人工智能十強城市，廈門已有不少公司在人工智能領域布局，弘信電子則異軍突起成為算力鏈主。弘信電子也不斷為廈門人工智能的產業發展添磚加瓦。
弘信電子在官方平臺表示，弘信電子將積極推進廈門AI醫療聯合創新中心建設，整合多方資源，打造“技術-資源-轉化”一體化平臺，助力中國智造服務金磚國家與“一帶一路”沿線市場。
同時，弘信電子擬在海滄重磅打造“云算創谷”，并作為產業鏈“鏈主”企業攜手頂級國產芯片、大模型、AI 應用等核心伙伴及10余家上市企業聯合入駐，為國家人工智能產業升級貢獻“廈門方案”。
▲弘信電子攜手燧原科技完成DeepSeek全量推理服務國產化部署
弘信電子的野心是走向全球。公開報道還顯示，目前弘信電子正在實施“一個底座，三路出?！睉鹇浴?/span>
一個底座立足于以甘肅慶陽為核心的西部基地，利用其廣袤的土地、豐富的水資源和全國領先的綠色能源優勢，打造全球成本最優、規模最大的中國綠色算力大底座?！叭烦龊！眲t是弘信電子在“十五五”規劃中提出的中國普惠算力全球化輸出方案，包括東、西、中三線。
中線以青海為綠色算力大后方，以廣西為邊緣算力節點和生態孵化基地，向越南等東盟國家輸出技術、模式和生態，幫助其構建國家級AI基礎設施，服務“一帶一路”倡議；
西線以慶陽為綠色算力大后方，利用新疆的能源與通道優勢，將中國的低成本綠色算力與技術解決方案，輸送到算力成本高昂的中亞乃至歐洲等“一帶一路”國家，滿足其巨大的AI算力需求；
東線以慶陽為綠色算力大后方，以金磚國家創新基地廈門為橋頭堡，經香港出海進入印度、南非等金磚國家，同時精準切入美國AI科研及高校市場極其短缺的算力需求，反向輸出綠色普惠算力。
展望未來，弘信電子將全面擁抱AI，從“穩固基本盤”和“引爆新增長”兩個維度出發，將戰略重心向高階研發和全球化生態系統性轉移，從領先的制造企業升級為以技術創新和生態運營為核心驅動力的全球化科技集團。
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