盤點丨廈門投資基金實力派：崛起的本土風投之全周期VC！丨觀瀾財經

劉網紅 2019-01-29 12:30 分類: 觀瀾財經收藏

特此鳴謝：

感謝廈門創業投資有限公司對本系列報道的大力支持！

2018年，“分化”成為中國VC/PE行業的主旋律。一場優勝劣汰、冰與火的大戲正在上演，共享經濟泡沫破裂、創投稅收牽動業內神經…可謂幾家歡喜幾家愁。但是在“募資難”的主旋律下，依然有超百億美元基金募資創規模之最，“資本寒冬”中卻也占據了全球獨角獸融資TOP10中的7席，“退出難”的大背景下也有基金取得超過500倍的回報。

從市場的情緒和感性的認識往往會帶給出悲觀的判斷，但從微觀數據切入，也許會發現2018中國的VC/PE行業雖暗潮涌動，但依舊亮點頻頻。以廈門基金投資業為例：截至目前，廈門市產業投資基金理事會已批復各類產業投資基金42支、基金規模合計591.2億元，市財政承諾出資103.5億元，實際出資23.5億元，基金累計投資廈門項目123個，總投廈金額達65.7億元，財政撬動社會資金投廈比例達3倍。

廈門市的高質量發展離不開各投資基金的有力支撐，投資基金更是創新創業的重要推手，產業孵化的苗圃，是全市創新驅動發展的動力源。總體來看在資本寒冬之下，廈門創投環境可謂 “暖冬”。【觀瀾財經】在2019年伊始之際，特別策劃“廈門投資基金實力派：崛起的本土風投”系列報道，將從三個維度：“早期VC盤點”、“全周期、綜合性VC/PE盤點”、“產業基金盤點”的進行整合盤點。以下是本次系列策劃中代表機構：

序號	階段	公司
1	中后期/全周期投資	德屹資本
2		華蓋資本
3		賽富投資
4		藍圖創投
5		京道基金
6	早期投資	梅花創投
7		英諾天使
8		青瓦資本
9		堅果資本
10		鉑欣資本
11	產業基金	廈門聯和集成電路產業投資基金
12		片仔癀豐圓群賢（廈門）創業投資基金
13		中電中金電子產業基金
14		廈門七匹狼節能環保產業創業投資基金
15		廈門興旺二號投資基金

今天，首先推出系列報道（一）：廈門投資基金實力派：崛起的本土風投之全周期VC！ 我們向被訪機構共同探討了兩個問題：

1. 總結在2018年大環境的投資心得與體會？

2. 2019年主要關注哪些領域？

通過采訪廈門市部分運營成果突出的基金負責人，聚焦2018年廈門市基金業整體發展，盤點廈門市各活躍基金運營及投資情況。彰顯廈門市資本在寒冬下“抱團取暖”以及運作實力，并為此發聲。

2018年受內外多種因素疊加，經濟呈現周期性下滑、流動性收縮等情況，波及到許多周期性行業，出現了債務違約、企業壓力增大、融資難、退出不易等情況。同時，我們也看到一些積極變化，創新驅動發展成為宏微觀的普遍共識，金融切實支持實體經濟政策在落實，資本市場也在創新，香港交易所接納生物科技創新公司上市、上海擬推出科創板等。

“資本寒冬”時期，更能考驗創業者練好“內功”，挖掘市場的真實需求，人才和資源更易聚集，對融資使用也更加謹慎合理，這類企業在穿越寒冬后，往往能擁有更強大的生命力和爆發力，這對股權投資行業也蘊藏著新的投資機會。少談風口，多些務實，逆周期投資往往能獲得更好的投資回報。

——德屹資本創始人朱德貞

德屹資本

德屹資本成立于2016年，主要投資于現代服務業，聚焦“企業服務”和“消費升級”兩大主題，具體包括信息服務、醫療健康、現代物流等新興產業和高端服務業。

德屹資本致力于成為一家以客戶為本、值得尊敬的股權投資管理公司，秉承以專業、專注、專心為立身之本，成為投資人長期值得托付的、有安全感的投資管理機構為己任，為投資人獲取回報。對我們的投資企業和基金投資人，致力于提供追求完美的服務和現代服務業的投資管理，做創業者溫暖的成長伙伴，踐行專業的、踏實的、低調的做事風格，潛移默化地為行業和社會帶來些改變。

基金規模

目前管理約12億人民幣基金。

投資代表項目

美柚、京東金融（京東數字科技）、澤璟制藥、縱目科技、唯捷城配、一點資訊等。

2019年主要關注哪些領域？

2019年德屹資本仍圍繞現代服務業為主要投向，挖掘弱周期、防御型和新興行業的投資機會。如醫療健康領域，居民醫保消費支出近年來一直保持著較高增速，人口老齡化、慢性病基數大、高端醫療器械依賴進口等多因素疊加形成長期市場需求。同時，2015年以來隨著醫改穩步推進，行業內創新企業面對的政策、制度和市場環境已大為改善，預計中國醫療健康行業在未來20年內將保持著良好發展態勢。

另一方面，我們也關注供給側技術驅動型的企業，如人工智能、大數據、智能交互等信息技術在大消費、企業服務等領域和場景的融合應用，能夠降本增效，改善消費體驗，市場容量和效率提升空間大的創新成長型企業，是值得投資的目標。

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BP投遞郵箱：bp@dyeecapital.com

詳細地址：廈門市思明區環島南路3999號海悅山莊海苑別墅V7

2018年從大環境、市場資金量和估值角度來講，不可否認，是近幾年中最冷的時刻。在這樣的大環境下，華蓋資本的策略一是要練好內功讓自己“抗凍”，二是要去“暖”的地方生根發芽，比如2018年我們在高素質、高顏值的廈門落地一支文化基金（華蓋安鷺文化基金）。

我們認為無論是對投資圈還是企業界，對于真正具有投資策略、投資特色、對行業理解較深的機構來說，資本寒冬都是一件好事，也是很好的時機點，在大浪淘沙之后將會出現一個更好的市場環境。真正有現金投進去的才是優質資產，它的回報率肯定高于繁榮時候的投資。華蓋資本在2018年仍然一直在投資，但會更加理性及謹慎。

——華蓋資本創始人許小林

華蓋資本

華蓋資本成立于2012年，由許小林等來自境內外業界知名投資機構的專業人士共同創立的私募股權投資機構，專注于中國市場的私募股權投資業務。華蓋資本以“成為一家具有國際影響力的本土資產管理機構”為愿景，主要投資于醫療健康、TMT、文化三大領域的成長或成熟期階段的公司。

2018年6月，華蓋文化新成立的“華蓋安鷺文化基金”宣布落地廈門思明區，該基金是廈門市產業引導基金參股設立的子基金。華蓋文化基金是一支專注于文化行業的研究、投資和企業運營的股權投資基金，聚焦文學、音樂、影視、動漫、視頻等內容及內容衍生領域，并重點關注可與文化內容深度結合的產業，如體育、旅游、教育、新消費等。

基金規模

目前管理有醫療基金，TMT基金，文化基金等多支股權投資基金，資產管理規模超百億人民幣。

投資代表項目

康泰生物、復宏漢霖、碧蓮盛、融貫電商、十點讀書、果麥文化、老虎證券、寶寶樹

2019年主要關注哪些領域？

華蓋資本成立以來，一直關注：醫療健康、TMT、文化三大領域，在2019年還會繼續深耕細作。只是在各個產業的細分領域中，我們會根據細分領域的趨勢做一些策略的調整與布局。

比如說在醫療健康方向，在3-4年前，我們認為生物醫藥行業可能在未來3-5年出現真正的爆發式增長，華蓋資本重點布局生物醫藥和國產醫療器械版塊。實際上從2018年到2019年，生物醫藥和醫療器械都很熱門，國產器械也有更大發展空間。

在TMT方向，華蓋在五年的時間迅速捕獲了100多家公司企業。而金融科技、消費升級以及大數據應用一直是華蓋TMT基金的核心關注領域。比如投出老虎證券、微眾銀行優秀案例。

在文化領域，相對來說是我們投資規模偏小，但是相對精細化的領域。華蓋選擇在廈門落地一支文化基金，是因為廈門在文創領域具有天然區位優勢，我們在廈門投了一家非常優秀的公司——十點讀書，已經成為非常好的平臺型文化公司，也是廈門在新媒體行業、知識付費年代的發展代表。我認為未來在廈門會出現很多像“十點讀書”這樣的文化企業。我們還將幾家在文化科技領域有創新突破的企業主動引到廈門創業。

廈門作為一片創業熱土，在2018年資本寒冬的情況下，非常多一線大機構落地廈門設立基金，這是從是一種綜合考量，包括創投氛圍、人文環境、產業環境、資金等，我們對廈門抱有信心，文化基金是我們首先的一個嘗試，合作非常愉快，已經初步有些成果，在醫療、TMT方向我們也會更多關注廈門的項目。

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BP投遞郵箱：hgzb@huagaicapital.com

詳細地址：北京市東城區建國門北大街8號華潤大廈5層505-508

2018年的創投圈的“冷”，我認為更偏向于資本圈，其實創業圈的溫度還在。融資遇冷，并不代表創業冷卻；選擇創業，在浪潮中是沒法回頭和停下腳步的。

但是對投資人而言，卻可以根據宏觀經濟情況主動的控制節奏。具體到賽富基金，我們在2018年有一定控制并未明顯放慢步伐，甚至在既定方向上有所提速。

近一年內僅賽富廈門基金就投資了9家企業，其中5家為廈門本土企業，并將在未來繼續深耕，投資于福建、廈門區域內的優質項目。

——賽富基金執行董事黃延濤

賽富基金

賽富是一家領先的為亞太地區高成長性企業提供資金支持的私募股權管理機構，在中國各地和印度分別設有辦公室，是中國大型的股權投資基金管理平臺之一。

賽富目前管理美元及人民幣基金總規模約400億人民幣；投資、管理超過300家企業，包括30多家境內外上市公司，另有10多家公司在準備境內外上市。

賽富擁有高素質、經驗豐富、合作多年的團隊，近60人團隊，2004-2015年連續多年被行業權威調研機構“國際私募基金”、“清科集團”、“福布斯”評選的“亞洲最佳風險投資基金”、“最佳創投機構”、“全球100位最佳投資人”等...

基金規模

賽富基金目前管理總規模近100億人民幣及40億美元的投資基金。

投資代表項目

盛大網絡、完美時空、橡果國際、58同城，匯源，神州數碼，知乎等。在廈門，賽富亞洲全周期投資覆蓋：藍店、cocos軟件、好慷在家、唯捷城配、納龍科技、思泰克等。

2019年主要關注哪些領域？

從整個大行業上來說，目前是沒有絕對的風口和熱點，但我們會重點關注兩個方向：一是科技創新(硬科技)，二是資源整合(非模式創新，模式創新在中國是個偽命題)。

在擬投企業的特征上，我們會重點關注兩類企業：一是“老樹開新花”，具體指細分行業中的領先企業，在原有的商業基礎上，通過技術創新與跨界整合，進一步擴大行業領先性與盈利能力，從成功走向更大的成功。二是“大水養大魚”，中國社會層次極具多樣性和縱深性，即使在分層后亦具有很大的市場空間，對于那些能夠敏銳捕捉到“大市場”的創業企業，無論早中后期的公司賽富都會持續跟蹤并適時加碼，并愿意給它們足夠的時間去成長。

具體到廈門區域，我們驚喜的發現不少“老樹開新花”的企業在近兩年獲得了持續突破與成長，進而具備了全國乃至全球化的競爭力。在全國范圍來說，我們會更關注“大水養大魚”的大趨勢創業項目，即使面對一個紅海市場，我們相信也能有新的龍頭在競爭中脫穎而出。

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BP投遞郵箱： ythuang@sbaif.com

藍圖創投成立于2016年，雖然是一支比較新的基金，自成立以來，一直以高科技和新消費作為驅動，已布局近20家創業企業，主要領域涵蓋了智能制造，文化教育、大數據與人工智能等。先后領投了中國IT職業教育龍頭企業傳智播客、智能家居安防頭部公司云丁科技、汽車新媒體平臺有車以后、國內并聯機器人領軍企業翼菲自動化等多個明星項目。

2018年雖然很多VC機構遇冷，但是就藍圖創投而言，2018年是乘勢而上的一年。2018年我們關注被投標的的成長性和安全性，更加強調安全邊際。我們尋找更多偏向于財務、商業模式得要驗證的中后期（B輪至C輪）項目，從項目本身而言，要有一定營收和利潤。我們希望項目能夠在3年之內有3-5倍的成長收益。

2018年，藍圖創投主要聚焦小米生態鏈企業，深度挖掘智能制造行業的投資契機。進入2019年，我們更聚焦的是有自主技術的高新科技企業。藍圖科技投資的智能家居領域頭部企業云丁科技，目前已經獲得6億元D輪融資，本輪由百度戰投領投。在2018年底藍圖創投與順為資本聯合領投，建發集團、泛泰基金跟投了中國抗菌行業領軍企業——晉大科技。

——藍圖創投創始合伙人馮榮宇

藍圖創投

藍圖創投【藍圖創新投資管理（北京）有限公司】是一家專注于消費升級和技術驅動的投資機構，涵蓋文化娛樂、教育培訓、消費升級、企業服務、智能制造、大數據與人工智能等投資領域。旗下擁有早期VC基金及中后期PE基金，目前管理資產近20億元人民幣，公司總部位于北京，同時在廈門、上海、深圳、硅谷都設有分支機構或聯絡辦公室。

基金規模

旗下擁有早期VC基金及中后期PE基金，目前管理資產近20億元人民幣。

投資代表項目

傳智播客、云丁科技、晉大科技、有車以后、檸檬微趣、庫柏特、翼菲自動化等。

2019年主要關注哪些領域？

藍圖創投一直專注于“新消費升級”和“高技術驅動”兩大投資方向，涵蓋智能制造、IOT、教育文化、大數據與人工智能等投資領域。尤其在廈門，藍圖創投更關注智能制造、新材料等硬科技項目。比如我們剛投資的晉大科技，就是廈門一家非常低調的企業，它們是全國唯一一個擁有大規模生產銀系抗菌材料能力的領軍型企業。

藍圖創投與廈門淵源深厚，先后獲得了廈門天地集團、廈門恒興集團、象嶼創投、廈門路橋集團等多家廈門知名產業集團的投資，并建立了深度合作伙伴關系。藍圖創投投資的傳智播客也在廈門正式開設了校區，這是傳智播客作為IT綜合教育集團進軍福建的第一站；國內并聯機器人明星項目翼菲自動化也正在積極與廈門自貿區對接，準備落地廈門。

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BP投遞郵箱：bp@lanfund.com.cn

電話：+86 0592-5999719

堅守價值投資，不盲目跟風追風口;

合理預判周期波動，相應調整投資節奏;

逆周期投資，別人恐懼時我貪婪;

加強投后及退出管理的力度。

——京道基金總裁張屹磊

京道基金

廈門京道產業投資基金管理有限公司成立于2011年，注冊資本1.1億，是廈門市第一家獲批的產業投資基金管理公司，專注于國家戰略性新興產業領域的創業投資及產業整合。至今，公司累計投資股權類項目近40個，所投項目多數已獲得下一輪融資，另有10余家企業已進入IPO排隊流程或上市并購過程。截至2017年底，京道基金已退出的基金平均IRR為69%，凈收益近15億元人民幣，為投資人創造了豐厚的回報。

基金規模

公司成立以來，管理人民幣股權投資基金以及政府產業引導基金共30余支，累計管理資產規模近百億元。

投資代表項目

國軒高科、未名醫藥、華云數據、容百鋰電、飛馳鎂物、上海傲碩、探境科技、華世潔、中科華聯、中科博聯、盛發環保、韞茂科技等。

2019年主要關注哪些領域？

2019年京道基金會更加關注：智能制造、5G及衛星通信、物聯網等。京道基金不追逐風口，我們近期更關注于“慢”公司，專注于一件事情的公司。在這個階段，我們會更關注真正具有核心技術的企業，真正能夠有效的對性能優提升的方向。

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